中國大型券商——申銀萬國證券研究所最新宏觀周報表示，去年12月中國出口好于預期，降低了經濟增長的后顧之憂；但物價上漲超過預期，則增大經濟過熱憂慮，二者均使宏觀緊縮尤其是貨幣緊縮提前。考慮到短期內再上調存款準備金率的可能性不大，加息的必要性相應增加，第一個加息時間窗口料在2月中旬。

　　中國2009年國內生產總值(GDP)增長8.7%，居民消費價格指數(CPI)同比下降0.7%，而去年12月CPI同比上漲1.9%。分析人士認為今年經濟將保持高位增長，而通脹風險增大。中國人民銀行自1月18日起上調存款準備金率0.5個百分點，這是自2008年下半年央行為應對國際金融危機連續下調準備金率以來，首次調整準備金率。

　　報告指出，加息可以通過提高資金成本來抑制貸款需求，同時提高存款收益來穩定居民儲蓄。不過具體到加息時點，一要看居民消費價格指數(CPI)，看是否出現負利率；二要看貸款投放。因此2月中旬因公布1月份CPI和信貸數據，成為可能的第一個加息窗口。第二個可能的加息時間窗口則在3月中旬。

　　報告并稱，基于最新經濟數據，預計中國2010年GDP增長9.6%，CPI全年總體漲幅3.2%；此外，預計中國2010年出口增速為21.9%，下調固定資產投資增速至25.0%。

　　（路透）